Columnas
2012-12-15
3234 lecturas

Julián Alcayaga
especial para G80

Los alquimistas de Codelco

Los alquimistas se distinguían por querer obtener oro de cualquier otro metal. Ahora tenemos en Codelco nuevos y muy singulares alquimistas que, para disfrazar su fracasada gestión, hacen aparecer utilidades de una simple ficción.

En la presentación de los resultados de Codelco al 3er trimestre de 2012, el Sr. Thomas Keller, Presidente Ejecutivo de la Corporación, nos dice que consiguieron un aumento de los excedentes de Codelco de US$ 1.454 millones, en relación a los excedentes al 3er trimestre de 2011. Es en esta presentación donde precisamente aparece la alquimia, porque en el Estado de Resultado a septiembre 2012, se hace aparecer Utilidades Extraordinarias de US$ 3.517, de Ingresos por Anglo American Sur, ECL e Inca de Oro. Pero no se entrega ninguna explicación de como se reparten y como se obtuvieron estos ingresos, sobretodo en lo que concierne Anglo American.

Respecto de ECL (Edelnor) sabemos que esta empresa eléctrica se vendió el año 2011 y en consecuencia los ingresos de esa venta debieron ser pasados a resultado en el mismo año 2011 cuando se concretó la venta. Lo mismo debería verificarse por la venta de Inca de Oro en US$ 55 millones, que también se vendió en el curso del año 2011. En función de este razonamiento, los ingresos o utilidades extraordinarias, se habrían obtenido únicamente de Anglo American Sur (AAS) o ex Disputada. ¿Pero como se pudo obtener alrededor US$ 3.500 millones de utilidades en AAS, al 30 de septiembre 2012, si Codelco adquirió el 24,5% de AAS solamente el 24 de agosto de 2012? Para que Codelco, con su 24,5% de acciones, pudiera haber tenido US$ 3.500 millones de utilidades en AAS, esta última tendría que haber hecho en el mes de septiembre una distribución de utilidades por US$ 14 mil millones. Eso es imposible, porque es de público conocimiento que en toda su historia, esta empresa no ha generado utilidades distribuibles que se acerquen siquiera a la mitad de dicho monto.

Entonces: ¿De donde salen los 3.500 millones de dólares de utilidades que Codelco obtendría de AAS? Es aquí donde entran a actuar los alquimistas de Codelco, más bien magos, que de la nada o de ficciones contables generan utilidades. Tratemos de descubrir como se habrían producido estas utilidades. La opinión pública fue informada que en octubre 2011 Mitsubishi compró el 24,5% de AAS en US$ 5.390 millones. En realidad nunca se demostró que Mitsubishi efectivamente haya pagado un monto tan elevado por un paquete de acciones que no tenían ese valor. El objetivo de Anglo American de simular un precio tan alto por AAS, era que Codelco también pagara ese mismo valor por el otro 24,5% de dichas acciones. Esta simulación finalmente no resultó, porque Codelco tuvo que pagar solo US$ 1.800 millones por el 24,5 de las acciones, que era el valor que estipulaba el contrato. Por esta razón, sacan la cuenta los alquimistas, si Codelco pagó solamente US$ 1.800 millones por el 24,5% de las acciones de AAS, y Mitsubishi pagó US$ 5.390 millones (insistimos no está verificado que se haya pagado ese precio), habría una ganancia para Codelco de US$ 3.590 millones. Se trata de una utilidad virtual absolutamente imaginaria que en los hechos no existe.

Tomando en consideración los $ 5.390 millones pagado por Mitsubishi por el 24,5% de las acciones, el valor por el 100% de AAS alcanzaría a los US$ 22 mil millones. Ello es absolutamente ilógico, puesto que la capitalización de mercado de todo el grupo Anglo American con sede en Londres alcanza solamente a los US$ 33 mil millones, como aparece en El Mercurio del 26.11.12, reproduciendo un reportaje de “The Wall Street Journal Americas”. Anglo American posee minas en varios países del mundo, entre los más más importantes en Sud Africa, Australia, Perú, Colombia, Brasil, Venezuela, en posee Anglo American Norte y Sur y el 44% de Collahuasi, y ahora el Sr. Thomas Keller nos quiere convencer que nada más que Anglo American Sur (ex Disputada) vale US$ 22 mil millones. Es decir, AAS representaría los dos tercios de la capitalización de mercado de todo el grupo Anglo American. No tiene absolutamente ningún sentido de la realidad y de las proporciones. Pero eso no es todo, porque este “Wall Street Journal” nos dice además que la acción de Anglo American ha caído en 42% en los últimos 2 años, y la ganancia neta descendió de 45%.

Nada justifica entonces que el Sr. Keller contabilice utilidades por US$ 3.500 millones en AAS, porque es una ficción sin ningún respaldo económico-financiero. ¿Por qué lo hace entonces? Para enmascarar y ocultar que su gestión en el año 2012, es de lejos la peor de toda la historia de Codelco, teniendo en cuenta su producción y el precio del cobre y subproductos. Ya los años 2010 y 2011 eran los peores que había registrado la Corporación, pero los primeros 9 meses del presente año 2012, sobrepasa todo lo anterior. En efecto, los resultados a septiembre de 2012, sin considerar los US$ 3.500 millones de AAS, serian de US$ 3.261 millones, lo que es 2 mil millones menos que los primeros 9 meses de 2011. Es aquí donde los alquimistas de Codelco sacan de un sombrero US$ 3.500 millones en utilidades desde AAS, y de esta manera Codelco aparece aumentando sus utilidades en US$ 1.450 millones en relación a septiembre de 2011. De esta manera, el notable retroceso de los excedentes de Codelco, aparece como un aumento gracias a los US$ 3.500 millones de AAS, que solo existen en la imaginación de Thomas Keller.

Lo más increíble de todo esto, es que Cochilco, organismo contralor y fiscalizador de Codelco no encuentra nada anormal, y el Ministro de Minería y su flamante subsecretario, no hacen sino felicitar a los alquimistas de Codelco por los logros obtenidos.

Julián Alcayaga O.
Economista
www.defensadelcobre.cl

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