Columnas
2008-12-22
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Manuel Riesco


El Crédito (1)

Para el poseedor del capital dinero, el proceso de producción se le aparece meramente como un vínculo intermedio inevitable, como un mal necesario para efectos de ganar dinero. Todas las naciones con un modo capitalista de producción son por lo tanto atenazadas periódicamente por un intento afiebrado de ganar dinero sin la intervención del proceso de producción.
Karl Marx, Das Kapital, Vol II
Citado por el Financial Times en octubre 2008

Hace un momento, el ciudadano, llevado de su quimera racionalista y de su embriaguez de prosperidad, proclamaba el dinero como una vacua ilusión. No había más dinero que la mercancía. El grito que ahora resuena de una punta a otra del mercado mundial es ¡No hay más mercancía que el dinero! Y como el ciervo por agua fresca, su alma brama ahora por dinero, la única riqueza.
Karl Marx. Das Kapital, Vol I


Los húngaros son tipos muy especiales. Entre sus rasgos simpáticos - hay otros que no lo son tanto - es que veneran un panteón de héroes que incluye varios locos de remate. El segundo personaje más importante de su historia según una reciente encuesta - el primero es el rey Esteban que fundó el reino el siglo X y el tercero el camarada Kadar que gobernó desde 1957 hasta 1988 - es uno de los revolucionarios de 1848: el conde Szécheny István - ponen los apellidos primero.

Al regreso de un viaje a Inglaterra que lo dejó maravillado con sus progresos decidió liberar por su propia cuenta a los siervos de su feudo - la servidumbre se abolió allí recién en 1867. Luego se fue a un banco y pidió un crédito para transformarlo en una moderna empresa capitalista. Como se lo negaron porque no podía hipotecarlo escribió su primer manifiesto revolucionario: un libro titulado justamente El Crédito.

Silo, el inspirador del Partido Humanista, atribuye asimismo los principales males del capitalismo al predominio de los banqueros. En efecto, desde hace dos o tres décadas los financistas se han apoderado del volante en las altas esferas de comando de la economía, imponiéndose sobre las otras fracciones del capital. Ello aumenta la influencia de los teóricos onda Neoliberal, que expresan en lenguaje académico poco más que la manera de pensar de los banqueros.

Su anarquismo anti-Estado y desprecio por la esfera de la producción - en tiempos de Pinochet uno de los más idiotas recomendaba a los agricultores que se comieran las vacas si no era rentable producir leche - se traduce en una serie de barbaridades que agravan enormemente la situación. Tal como Marx señala certeramente en la primera de las citas de arriba, esto ocurre casi siempre en la víspera de las crisis.

Niall Ferguson, profesor de Harvard Business School, afirma en un artículo en el Financial Times del 19 de Diciembre: "El endeudamiento excesivo es la clave de esta crisis; es la razón por la cual confrontamos una recesión no ordinaria, curable mediante un simple ajuste hacia abajo en la tasa de interés. Es la razón por la cual todavía tenemos que temer, si no una segunda Gran Depresión, entonces muy probablemente la más severa recesión desde 1930. Estamos viviendo el doloroso final de una era de endeudamiento que vio subir la deuda total privada y pública de los EE.UU. desde alrededor de 155 por ciento del PIB a principios de los años 1980, a algo como 342 por ciento a mediados del 2008." Acto seguido propone un jubileo o moratoria general (ver nota anterior).

Todo el mundo va a asentir. El origen de la crisis es el excesivo endeudamiento. Cualquier encuesta comprobará que la abrumadora mayoría achaca la causa de la misma a la ambición desmedida de banqueros y especuladores. Cuando se trata de señalar un culpable de lo que anda mal en la economía a nadie le cabe ninguna duda: El Crédito.

¿Quién podría estar en desacuerdo tras un año y medio de la más inmensa crisis financiera que haya existido nunca? Todos los principales bancos del mundo han caído en la insolvencia y sobreviven gracias a la inyección diaria de inmensas cantidades de dinero público. Muchos de ellos han sido nacionalizados parcial o totalmente o absorbidos por otros que todavía no han caído del todo. Viene a rematarla la superconeja de Madoff (ver nota anterior).

La verdad es que se lo merecen. Harto han contribuido a ello. En su egolatría de "amos del universo" hasta los propios banqueros y sus acólitos piensan que las crisis las provocan ellos mismos.  

Sin embargo, también en esto se equivocan. La causa última de las crisis cíclicas no radica en la esfera financiera y crediticia.

Lo que si ocurre de manera general es que se manifiestan allí primero. Se precipitan cuando por cualquier alteración se rompe de la cadena de pagos, como describe agudamente Marx en la segunda cita que encabeza esta nota.

Se interrumpe entonces el crédito de manera general y se produce una crisis financiera o crisis de dinero como se denominaba en aquellos tiempos. Rápidamente, la misma repercute de vuelta sobre la economía real y se desencadena allí la crisis.

Esto se sabe desde hace más de un siglo y medio como constata El Capital (1867) con ocasión de la crisis de 1846-48. La clásica obra de Walter Bagehot denominada Lombard Street (1873) describe en detalle como el papel de los bancos centrales durante las crisis financieras consiste en inyectar dinero masivamente para evitar que los bancos caigan en iliquidez.

Si ello es así, la pregunta de Harold James en el Financial Times del 16 de septiembre parece muy relevante: ¿Como es posible entonces que se produjese la crisis de 1930 si estas políticas llevaban ya décadas en aplicación?

A su pregunta se puede agregar otra: ¿Como es posible que no hayan podido contener la crisis actual en circunstancias que no sólo han aplicado las recetas de Bahehot y Friedman sino además las de Keynes, como señala el mismo Niall Ferguson? Tiene que haber causas que van más allá del ámbito financiero.

La cadena de pagos se rompió en esta ocasión por la causa más usual: el estallido de una vulgar burbuja inmobiliaria como la que se infla en la víspera de casi todas las crisis. La única diferencia es que ésta fue más grande y ocurrió en la principal economía del mundo.

Las burbujas en la economía real son generalmente el resultado de sobreproducción. Todas las crisis presentan asimismo un componente de sobreproducción generalizada. Sin embargo, como se verá en una nota siguiente, tampoco radica allí la causa de las crisis cíclicas.

Continuará.

Manuel Riesco

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